上海证券：6月食品烟酒社零保持正增长，暑期旺季有望拉动终端需求
7月15日，国家统计局公布2024年6月份社会消费品零售总额主要数据。数据显示，6月，烟酒类商品零售额达503亿元，同比增长5.2%。零售额达3055亿元，同比增长10%。
前6月规上白酒产量214.7万千升，同比增长3.0%：国家统计局数据显示，6月，中国规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量37.4万千升，同比增长2.2%；啤酒产量411.0万千升，同比下降1.7%；葡萄酒产量1.1万千升，同比下降26.7%。1-6月，中国规模以上企业累计白酒（折65度，商品量）产量214.7万千升，同比增长3.0%；啤酒产量1908.8万千升，同比增长0.1%；葡萄酒产量6.0万千升，同比下降6.3%。
建议关注刚需需求与行业结构性机会。高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强。
中泰证券：啤酒低基数叠加催化望迎来反转，白酒6月产量环比降速
据财联社，中国酒业协会秘书长何勇表示，今年1-5月，全国白酒行业销售收入2844.5亿元，同比增长11.8%；利润总额806.1亿元，同比增长9.5%。在产品结构下降和费用投入增加的背景下，行业利润较收入增速仍相对承压。
升学宴反馈平平，关注双节备货。根据酒业家近期对河南、安徽、山东、湖北、北京等多个区域市场的调研，尽管今年高考人数较高，但升学宴的预定情况却并不乐观。厂家升学宴政策较为积极，不过从渠道出货以及酒店预订等综合情况来看，整体酒水销售较为冷淡，有近8成酒商向酒业家表示对升学宴动销不报太多希望，只是被动配合厂家的宴席政策。
啤酒板块，总量进入低基数阶段，利润弹性继续释放。根据国家统计局数据，2024年6月啤酒行业实现产量411.0万千升，同比下降1.7%；1-6月实现产量1908.8万千升，券商看市白酒超跌反弹，关注二季度业绩披露升学宴反馈平平，关注双节备货同比增长0.1%。从基数来看，2023年3-6月行业产量增速分别为20.4%、21.1%、7.0%、1.6%，而7-9月产量增速分别为-3.4%、-5.8%、-8.0%。
经历过3-6月的高基数压力后，7月开始啤酒行业总量进入低基数，叠加低库存、天气、体育赛事等催化，我们预计7月开始啤酒行业总量将迎来反转。同时根据中国酒业协会，2024年1-5月，全国啤酒行业销售收入为780.7亿元，同比下降0.5%；利润总额为112亿元，同比增长2.9%，利润弹性持续释放。
浙商证券：白酒迎超跌反弹，关注第二季度业绩披露
白酒第二季度表现平稳，淡季控速不改全年业绩确定性，贵州茅台或已迎批价底&市值底，预计24年第二季度业绩及消费税改革为7月核心关注点，白酒板块仍具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征，我们继续看好板块中长期投资机会。
光大证券：黄酒推进年轻化与高端化
黄酒品类有待进一步扩张，年轻化/高端化为主要发展趋势。
本周我们调研古越龙山与会稽山，主要反馈如下：从品类角度，黄酒品类相对小众，消费氛围主要在江浙沪区域。据中国酒业协会，23年全国黄酒生产企业销售收入210亿元，其中规模以上黄酒生产企业81家，完成销售收入85.47亿元、占全国整体销售收入的40%左右，古越龙山（23年营收约18亿元）、会稽山（23年营收约14亿元）为龙头公司，市占率合计约15%左右，市场格局相对分散。
从两家公司反馈来看，古越龙山主推高端青玉国酿，产品矩阵进一步聚焦，高端产品借助有客户资源的经销商针对性布局，配合成立高端酒事业部、拓展品鉴馆，其他产品采用大众品运作模式、进行差异化布局，全国化拓展依旧为长期战略。会稽山在浙江本地市场优势较为明显，公司以兰亭系列推进高端化，上半年兰亭表现良好，以气泡黄酒推进年轻化，“618”期间气泡黄酒一日一熏表现亮眼、后续将继续打造，会稽山品牌采用大众化运作，干纯、1743在上半年销售实现较快增长。
声明：本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
（搜狐酒业综合7月19日-7月23日各大券商研报整理，编辑/闫思羽）
